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Valuation Pre-Money vs. Post-Money

Valuation é uma etapa crucial no processo de investimento em empresas. Mas ao analisar uma proposta de investimento, é fundamental entender a diferença entre o valuation pre-money e o post-money a depender da estrutura da transação.

valuation pre-money post-money

O valuation pre-money é o valor da empresa conforme seu capital atual, sem considerar alterações no capital decorrentes de uma eventual transação de M&A. Este valuation pre-money também pode ser chamado de valuation stand-alone, ou seja, sem aportes de capital.


Quando investidores compram participação em uma empresa no modelo cash out (vide post anterior), não há aumento de capital, portanto, o valuation pre-money é igual ao valuation post-money.


Já quando o investimento é realizado na empresa para aumento de capital no modelo cash in (ver post anterior), o valuation post-money será diferente do valuation pre-money.


Veja exemplo abaixo sobre como se calcular o valuation post-money de uma companhia em uma transação de M&A:

  • Se uma empresa foi avaliada em $ 100 e recebe aporte (cash in) de um investidor no valor de $ 50, então o valuation post-money desta empresa será de $ 150 (100 + 50 = 150), ou seja, somamos o valor da empresa ao aumento de capital recebido.

  • Agora veja como ficaria a participação de um investidor em uma empresa caso ele negocie o mesmo investimento de $ 50 nesta empresa em cada cenário (via cash in ou via cash out):

valuation pre-money post-money

Pode também haver uma transação de M&A na qual o investidor realiza uma proposta que tenha tanto aporte de capital (cash in) como compra de participação (cash out). Neste caso, a participação do investidor será calculada de uma forma para o investimento via cash out e de outra forma para o investimento via cash in, mas no cash in todos os sócios, inclusive o investidor, serão diluídos na emissão de novas ações.


Uma forma rápida para se calcular a participação resultante de um investidor que realiza tanto cash in como cash out em uma empresa é somando o total investido (cash in + cash out) e dividir pelo valuation post-money (valuation pre-money + cash-in).

 

Para entender a fundo como calcular Valuation em diferentes cenários, confira nosso curso prático completo em Valuation e Modelagem Financeira, incluindo vídeo-aulas e planilhas para análise como é realizado na prática.



 





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